Emtia piyasaları bu hafta, Orta Doğu'daki artan jeopolitik risklerin enerji arzı ve taşımacılık hatları üzerindeki etkilerine dair endişelerle birlikte, ABD'de açıklanan makroekonomik veriler ve Fed'in faiz politikası beklentileri ile şekillendi. Orta Doğu'daki jeopolitik risklerin yanı sıra, bölgeden gelen haber akışı piyasalarda etkili olmaya devam ediyor. Bu gelişmelerin yanında açıklanan makroekonomik veriler de yatırımcıların dikkatini çekiyor. Bu bağlamda, ABD'de şubat ayında tüketici fiyat endeksi aylık bazda yüzde 0,3, çekirdek enflasyon ise yüzde 0,2 artış gösterdi. Bu veriler, enflasyonda kontrollü bir seyir olduğunu gösterse de, petrol ve doğal gaz fiyatlarındaki savaş kaynaklı sert artışların önümüzdeki aylarda enflasyon görünümünü olumsuz etkileyebileceği endişeleri emtia piyasalarında fiyatlamalarda etkili oldu. Fed, politika faizini beklentilere uygun bir şekilde yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tutma kararı aldı. Fed Başkanı Jerome Powell, yüksek enerji fiyatlarının kısa vadede manşet enflasyonu artırabileceğini, ancak bu etkinin boyutu ve süresine dair belirsizliklerin devam ettiğini ifade etti. Diğer yandan, Avrupa Merkez Bankası (ECB), İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) da faiz oranlarını sabit tutmaya devam etti. Bu bankalar, artan enerji maliyetlerinin enflasyon üzerinde yukarı yönlü riskler oluşturduğuna dikkat çekti. ECB, bu yıl için enflasyon tahminini yukarı yönde revize ederken, BoE enflasyonist risklerin devam etmesi durumunda ilave sıkılaşma olasılığını gündeme getirdi. BoJ ise enerji fiyatlarındaki artışın kalıcı enflasyon baskısı yaratması durumunda gerekli adımları atabileceklerini belirtti. Bu gelişmeler, Fed'in yakın vadeli faiz indirimi beklentilerini zayıflatırken, ABD'de tahvil faizlerinin yükselmesine neden oldu. Diğer büyük merkez bankalarından gelen sıkı para politikası mesajları ise dolar endeksinin yükselişini sınırladı. ABD-İsrail ile İran arasında süregelen çatışmaların kısa sürede sona ereceği beklentilerinin azalması ve Hürmüz Boğazı çevresindeki risklerin devam etmesi, piyasalarda risk algısının yüksek kalmasına yol açtı. Tüm bu gelişmelerin ardından, ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,39 seviyesinde kapatırken, dolar endeksi yüzde 0,7 azalışla 99,6 seviyesine geriledi. DEĞERLİ METALLERDE GÜVENLİ LİMAN TALEBİ ZAYIF KALDI Orta Doğu'daki gelişmelerin etkisiyle güvenli liman talebinin artmasına rağmen, ABD'deki yüksek faiz beklentileri ve güçlü dolar endeksi, değerli metaller üzerinde baskı oluşturdu. Altının ons fiyatı 5 bin 44,6 dolara kadar yükselmesine rağmen, bu haftayı yüzde 10,45 değer kaybıyla 4 bin 495 dolardan kapattı. Aynı dönemde gümüşün onsu da benzer bir düşüş sergiledi; en yüksek 82,6 doları gören ons gümüş, haftayı yüzde 15,7 değer kaybıyla 67,9 dolardan tamamladı. Diğer değerli metallerden paladyum yüzde 9,3, platin ise yüzde 4,8 geriledi. BAZ METALLERDE BÜYÜME ENDİŞESİ ETKİLİ OLDU Baz metallerde küresel büyümeye dair temkinli bir görünüm ve finansal koşullardaki sıkılaşma beklentileri fiyatları baskı altına aldı. Tezgah üstü piyasada bu hafta libre bazında bakır fiyatı yüzde 6,5, çinko yüzde 6,7, alüminyum yüzde 6,5 ve nikel yüzde 2,5 düşerken, kurşun yüzde 0,3 değer kazandı. ARZ KESİNTİSİ ENDİŞELERİ PETROLÜ DESTEKLEDİ Brent petrolün varil fiyatı, enerji altyapılarını hedef alan saldırılar ve Hürmüz Boğazı'ndaki gelişmelerin etkisiyle olumlu bir seyir izledi. Hafta içinde en yüksek 113,7 doları gören Brent petrol, en düşük 96,9 doları test ederek, haftayı yüzde 6,8 değer kazancıyla 107,9 dolardan tamamladı. Analistler, enerji piyasalarındaki fiyatlamalarda Hürmüz Boğazı'ndaki geçişlerin yeniden ne ölçüde normale döneceği ve enerji altyapısına yönelik saldırıların devam edip etmeyeceğinin önemli bir rol oynadığını belirtti. TARIM EMTİALARI KARIŞIK SEYRETTİ Tarım emtia piyasalarında bu hafta, enerji, gübre ve lojistik maliyetlerindeki artışla karışık bir seyrin izlendiği gözlemlendi. Orta Doğu'daki gelişmeler nedeniyle gübre sevkiyatlarındaki aksaklıklar ve artan enerji fiyatları, özellikle gelişmekte olan ülkelerde yeni bir gıda fiyat şoku endişesini artırdı. Bu gelişmeler, tarım ürünlerinin arz maliyetlerini ve gelecek döneme ilişkin enflasyon beklentilerini de etkiledi. Chicago Ticaret Borsası'nda buğday fiyatları kile başına yüzde 2,9, soya fasulyesinde yüzde 5,3, pirinçte yüzde 2,5 ve mısırda yüzde 0,2 geriledi. ABD'de Intercontinental Exchange'te libre bazında fiyatlar kahvede yüzde 9,1, şekerde yüzde 8,8 ve pamukta yüzde 2,3 artarken, kakaonun ton başına fiyatı yüzde 1,6 düştü.